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焦炭受制于2500元/噸

2020-11-19 09:48:00

  10月,成材需求大幅好轉,一度突破440萬噸/周的高位,黑色系價格整體走高。其中,焦炭在下遊缺貨和鐵水産量高企的刺激下,表現尤爲亮眼。直到11月上旬,受盤面高升水影響,焦炭期價才自高位下跌,現貨在經過六輪提漲後,也開始疲軟,下遊鋼廠對第七輪提漲的抵觸情緒較強。市場對焦炭價格能否延續之前的輝煌産生了疑問。
  利潤豐厚刺激焦化廠開工
  10月中旬,山西傳出消息,要求年底前淘汰2000多萬噸4.3米以下焦爐産能。到10月底,産能已經淘汰1230萬噸,而11月,預計淘汰1052萬噸。後期,各地將陸續公布本年度采暖季去産能方案,涉及焦化産能2973萬噸。
  然而,在去産能的環境下,焦炭供應量卻沒有減少。爲了滿足下遊需求,焦爐開工率提升,10月底以來始終在86%以上。截至11月13日,全國獨立焦化廠焦炭周産量爲481.46萬噸,僅較兩周前下降0.92%。
  近期,焦化廠利潤超過500元/噸,焦化廠生産熱情高漲。盡管今年去産能決心較大,但受下遊鐵水需求旺盛及生産利潤豐厚的影響,年底前焦炭市場預計維持目前的高供應狀態。
  “北材南下”時間節點推遲
  9月,受拉尼娜影響,天氣預報顯示今年將遭遇“曆年來最冷的一個冬季”,加上當時成材庫存水平高于去年同期50%以上,市場對今年冬儲懷有很大擔憂,導致此前黑色板塊整體萎靡。然而,進入10月,螺紋鋼周度表觀需求達到440萬噸,11月13日當周更是一舉突破464萬噸,成材以每周100萬噸的速度去庫存。
  往年,受冬季降溫影響,此時正處于“北材南下”的時間節點,而今年,冬季推遲來臨,東北等地溫度高于往年同期10攝氏度以上,大部分成材在北方得到消化,使得廣州等地維持著極低的入庫水平。按目前的消化速度,預計到11月底,成材庫存能與去年同期相當。
  成材高産出激發焦炭需求
  截至11月上旬,國內生鐵産量爲2466.26萬噸。雖受采暖季停限産影響,生鐵産量有所下降,但降速緩慢,依然在2450萬噸以上的高位,較去年同期高出13.5%,這使得焦炭需求良好,六輪提漲順利落地,部分地區如山東甚至出現缺貨現象。
  9月,在高庫存和“冷冬”預期壓制下,市場認爲鋼廠會縮減鐵水産量,進而導致焦炭需求回落。彼時,鋼廠利潤受爐料擠壓,至盈虧平衡線附近,確實有充足的減産動力。然而,後來鐵礦石價格不斷下跌,鋼廠噸利潤回升至350元,鐵水減産的動力就被削弱了。可以預期,年底前,成材的高産量、焦炭的高需求仍將延續。
  鋼廠燃料出現累庫迹象
  截至11月13日當周,全國焦炭總庫存爲724.04萬噸,整體水平仍低,但較月初增長了1.64%,周內增加了12萬噸。這部分增幅主要出現在下遊。全國110家鋼廠庫存增長12%,前期維持低位的日照港港庫也增加了6萬噸。焦炭市場出現累庫迹象,這也是第七輪提漲後盤面不升反降,且下遊抵觸情緒較強的原因。若後續焦炭庫存繼續攀升,則盤面價格在看空預期下承壓,焦化利潤也會自高位收縮。
  此前,焦炭價格在資金的加持下一舉沖破2500元/噸,之後又趨于冷靜,回歸與現貨幾乎平水的2400元/噸的關口,這預示著市場從看多情緒回歸産業基本面。若後市沒有更大的消息刺激,盤面很難進一步走強,2500元/噸成爲壓力位。基本面方面,本年度黑色系下遊需求始終良好,使得市場存在較強支撐,但近期焦炭出現累庫迹象,其可能成爲螺焦礦中運行最弱的品種。操作上,可持區間振蕩的交易思路。不過,若後續焦炭去産能工作繼續擴大並落實,則焦炭價格仍有上漲動力。

來源:期貨日報

編輯:網站實習1

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