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動力煤警惕需求預期落空

2020-02-14 14:48:00

  新冠肺炎疫情影響下,市場預期供需形勢緊張,動力煤期貨價格連續反彈走強,不過追高風險進一步加大。

  供應短期偏緊

  由于新冠肺炎疫情影響,春節後礦工無法按時到崗,晉陝蒙等主要煤炭産區複産複工遲滯,特別是民營煤礦大部分仍處于放假狀態,供應趨于收緊。並且,此次疫情已經升級爲國際關注的突發公共衛生事件,進口煤或受到波及。目前,中國與蒙古邊境已經開始采取臨時限制措施。有市場消息稱,澳大利亞從2月1日起,對離開中國大陸前往澳大利亞的船舶隔離14天。

  此前,進口煤一直作爲調節煤炭供應穩定的重要手段,一旦進口受限,將加大北方港內貿煤的供應壓力。從北方港口來看,由于春節前去庫存,目前港口供應能力下降。截至2月11日,秦皇島港煤炭庫存402萬噸,處于3年以來低位。受疫情影響,在産區物流園區停止運營以及公路運輸受限的背景下,煤炭外運明顯受限,且煤炭物流鏈冗長,限制煤炭集港,因此供應將持續呈現偏緊狀態。

  不過,2月份以來,國家相關部門多次部署煤炭行業防疫、保供工作,要求加快産區複産複工。嚴禁在合同約定以外隨意漲價,給予煤炭運輸綠色通道支持;嚴禁以各種名義設卡設限,影響煤炭正常流通。因此,預計2月下旬隨著疫情緩解,主産地煤礦的生産、運輸活動有望逐步恢複。

  電廠日耗低迷

  近期,內陸電廠有提價采購意願,進一步加劇了市場對供需形勢的擔憂。目前在嚴控疫情的同時,政府多次強調要穩經濟增長,抓緊企業生産,且實施多項措施減輕企業經營壓力,下遊企業即將迎來集中複工潮,樂觀預期下,下遊企業提前備貨需求增加。

  不過,疫情警報解除尚早,生産制造業等勞動密集型企業,在人員隔離以及物流制約下,實際産能受限,同時服務性行業仍舊處于低潮,整體第三産業用電量承壓將拖累全社會用電量需求,加之出口行業受到影響,煤炭實際需求可能並不如預期樂觀。此外,2月過後,隨著取暖季步入尾聲,電煤需求也將轉入淡季。

  從電廠情況來看,目前電廠煤炭日耗非常低迷,截至2月11日,沿海六大電廠煤炭日耗37.20萬噸,處于近幾年低位水平,疫情對下遊需求端的沖擊可見一斑,而沿海六大電廠庫存則迅速攀升至1688萬噸,較1月底大幅增長130萬噸,即便下遊複産複工後,日耗恢複至正常的65萬噸,甚至是偏高的70萬噸左右,當前的煤炭庫存水平仍然可以保障一段時間的生産,因此采購壓力並不大。

  總之,短期來看,在供應偏緊以及下遊提前備貨的情形下,動力煤價格將偏強運行,但供應端正在逐漸好轉,且需求端一旦未如預期般強勢,則做多風險加大。

  

來源:期貨日報

編輯:網站實習1

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