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黑色系终端需求几乎停滞 双焦为何持续攀升?

2020-02-10 10:52:00

  春節前,隨著春運的開啓,新冠肺炎疫情迅速發酵,爲了防止疫情大範圍擴散,全國非服務性企業開工延後,各地區對交通也進行了管制。受疫情影響,在節後開盤首日,商品期貨市場幾乎全線下跌,黑色系品種更是全體低開,鐵礦石主力05合約甚至開盤跌停,雙焦在首日低開之後,連續4天微幅上漲。那麽此次疫情對雙焦的影響多大?在黑色終端需求幾乎停滯的情況下,雙焦爲何能連漲4天呢?

  煤礦複工延後,焦煤供給偏緊

  煤礦在往年春節後複工時間一般是農曆正月十五,但今年受疫情影響,多數地區下達通知要求農曆正月十五後予以複工,正式複産時間應該還會延後,具體複産時間未確定。近日雖然山東、山西、河南、安徽等地區個別國企煤礦陸續複工,但多數煤礦、洗煤廠仍處于放假停工狀態。數據顯示,截至2月7日,洗煤廠開工率爲40.37%,較春節前減少約20%;日均産量33.78萬噸,較春節前減少約17萬噸。今年因各地區煤礦假期時間拉長,煤礦供應量有限,原煤采購難度較大,庫存量縮減明顯。數據顯示,截至2月7日,洗煤廠原煤庫存爲303.65萬噸,周環比減少68.41萬噸;精煤庫存175.21萬噸,周環比減少21.44萬噸。洗煤廠原煤和精煤庫存大幅下滑,煤企主要以輸出爲主。另外,受疫情影響較爲嚴重的是交通運輸方面,目前部分地區省道、國道、高速幾乎處于封閉狀態,以汽運爲主的焦企焦煤庫存已下降至低位,山西、河北地區部分焦企因原料煤庫存低、成品焦炭庫存高已主動執行20%—50%的限産。綜合來看,目前焦煤處于供給偏緊的狀態,而煤企複産至出煤也需要一定時間,因此短期內焦煤將會成爲黑色産業鏈中最強的品種,建議後期關注煤礦複産時間和焦企開工情況。

  疫情影響汽運,焦炭供需錯配

  在此次疫情中,焦炭是黑色産業鏈中受影響相對較小的品種,除交通管制外,疫情對焦炭的上下遊是直接影響,而對焦炭屬于間接影響。疫情暴發以來,各地區對省道、國道、高速進行封閉管理,嚴格管控外來車輛,這就使得以汽運爲主的焦企原料煤庫存大幅下滑、産成焦炭庫存大幅增加。數據顯示,截至2月7日,焦企焦炭庫存爲103.3萬噸,較春節前增加47.3萬噸,增量約84%,高庫存導致部分焦企已開始主動限産。汽運不僅對焦企産生影響,對下遊鋼廠也有較大影響,因鋼廠焦炭到貨不足,對焦炭以消耗爲主,焦炭庫存略有下降。目前黑色終端需求幾乎處于停滯狀態,鋼材價格承受著巨大壓力,在房地産、基建行業複工之前,後期鋼價繼續走弱的可能性較大,屆時鋼廠的利潤將被打壓甚至達到虧損(其實當前的電弧爐已經是虧損生産)。但在2月底之前,在鋼廠仍有利潤的情況下,鋼廠會繼續生産,鋼廠對焦炭仍是有需求的,因此短期內,焦炭盤面走勢或強于螺紋鋼。

  後市展望

  綜合來看,此次疫情對焦煤和焦炭影響相對較小,目前煤焦最悲觀的時候還未到來。從當前的情況來看,黑色終端需求短期內難以回歸,未來鋼廠面臨被動減産的情況,一旦鋼廠大面積被動減産,上遊原料焦煤和焦炭的需求將急劇減少。但目前鋼廠生産未受到太大影響,對原料仍有需求,焦煤和焦炭在供應偏緊的情況下,相較于螺紋鋼比較抗跌,短期可以嘗試多焦炭05合約、空螺紋鋼05合約。後期建議繼續關注疫情拐點和鋼焦企開工情況。(作者:魏亞如)

  

來源:期貨日報

編輯:網站實習1

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